我国的葡萄酒业进入了资本驱动的时期了？
[摘要]IPO重启，威龙葡萄酒股份有限公司（下称“威龙”）的4年上市长跑终究落地，成为第6家登陆A股市场的葡萄酒企业。
IPO重启，威龙葡萄酒股份有限公司（下称“威龙”）的4年上市长跑终究落地，成为第6家登陆A股市场的葡萄酒企业。
12月2日，威龙通过了证监会2015年第196次发行审核委员会审核，将在上海证券交易所发行股数不超过5020万股，募资超5.15亿，募资所得分别用于1.8万亩有机酿酒葡萄种植项目北京治疗白癜风哪里好、营销络建设项目、偿还银行贷款项目和4万吨有机葡萄酒生产项目等4个用处。“威龙的上市或将掀起新一轮上市热潮，从行业发展角度看，葡萄酒行业其实已进入资本驱动时期。未来，中国葡萄酒市场也会愈来愈多地出现各类资本收购案。”12月6日，葡萄酒行业专家、深圳智德营销策划有限公司总经理王德惠在接受南都采访时表示。
葡萄酒新3巨头格局显现
“威龙的上市，或将改变国产葡萄酒张裕、长城‘两强争霸的局面’，相比于其他品牌，威龙将借上市赢得更多机会，与张裕、长城构成中国葡萄酒的‘新3巨头’格局。”王德惠预测。
早在2000年左右，中国国产葡萄酒就构成了张裕A（）（下称张裕）、长城、王朝3巨头统领市场的大格局。王朝后来衰落，威龙则作为中国葡萄酒第二集团军的领头羊，在1999年便已跻身综合实力第四名，尔后虽有沉寂，但是威龙在原有的品牌格局中，通过上市，如果能有效地调剂营销策略，重新进行升级与再造，很有可能迎来第二春。
依照威龙的招股书募资项目来看，上市以后，威龙将会将有机酿酒葡萄的种植面积翻一倍。目前公司已通过有机认证的酿酒葡萄种植基地面积有2万亩。威龙拟在此基础上新建1.8万亩有机酿酒葡萄种植基地。在王德惠看来，董事长王珍海一直非常重视葡萄酒的基地建设，有机葡萄的来源更加稀缺，这次募资的资金应当很大部份会用于葡萄种植基地上。
依照威龙的公然说法，上市召募资金所投项目全部投产后，有望每一年增加销售收入5.7亿，新增净利润9600万。届时，威龙年营业收入将突破10亿，而张裕去年的营业收入是41.57亿，威龙将逐步坐到老三的位置。
募资压力下偏逢“高负债”
近几年，受全部酒水行业大环境不景气的影响，威龙的净利润一路下滑，从2011年的1.16亿下降到2014年的3530万，降幅将近7成。这让威龙一度将募资金额从7.05亿下调到现在的5.15亿，缩水27.
而国内其他葡萄酒企一样其实不好过。由于限制3公消费和进口葡萄酒的冲击，包括张裕、莫高股分（）等葡萄酒上市公司，最近几年都出现了事迹和毛利下滑的问题。
不过，相比于家底殷实的百年老店张裕，威龙作为一家没有国企和外资背景的民营企业，融资渠道主要依托银行借款。截至2014年底，公司仅银行短时间借款就有6.67亿。这些借款的年利率在6-7.5之间，由此财务费用已大超威龙去年的净利润。
南都发现，2012年-2014年，威龙合并资产负债率分别为72.69、71什么样的人容易得白癜风.47和66.84，而同期，张裕A的资产负债率却只为25.4、17.57和21.42.就目前来看，威龙拟募资5.15亿，其中2亿便是用来还债。
值得关注的是，当前白酒股的市况并不是那末尽如人意，若威龙终究召募资金不足，威龙将如何分配召募资金的用途？截至发稿前，南都未能联系到公司相干人员。
有机葡萄酒扩产引发多余隐忧
作为国内最早的有机葡萄酒生产经营的企业之一，威龙这几年一直专注开辟有机葡萄酒市场。据公然财报显示，年，威龙在该业务板块的营业收入分别为2.4亿、2.66亿和2.7亿，占主营业务收入的30.70、37.69和38.49.此次募资成功后，威龙还将投入1.2亿年产4万吨有机葡萄酒，其中1万吨用于加工成瓶装有机葡萄酒直接对外销售，其余生产3万吨有机葡萄原酒对外销售。
值得关注的一点是，2012年-2014年，威龙有机葡萄生产的产能分别为3万吨、1.8869万吨和1.2万吨；而加工（有机葡萄酒原酒）的产能分别为2万吨、1.26万吨和8045万吨；加工（灌装成品酒）的产能为1.5万吨、1.65万吨、1.24万吨。
但2012年-2014年，威龙有机葡萄酒的产量分别只有4464.68万吨、5164.88万吨和6148.86万吨。这意味着，威龙有机葡萄酒近三年的产能利用率均50，且每一年新增的产量不足千吨。
而此次威龙IPO召募资金的用处之一便是砸向4万吨的有机葡萄酒生产项目和1.8万亩有机酿酒葡萄种植项目。一方面是产能利用率低，另一方面是有机葡萄酒体量增长并不算突出，威龙此举是不是会引发产能多余的隐忧？
不过王德惠也认为，威龙葡萄酒基地建设，短期内并不会在市场上表现出产能扩大。但长时间而言，威龙在招股书中也坦承，若行业内竞争格局、市场营销策略及产品的市场接受程度等出现重大不利变化，公司新增产能将可能面临没法完全消化的风险。
采写：南都伊晓霞实习生刘语伦
(南方都市报)
